《基金債券攻略－凌風》機管局債券最窩心

　　《基金債券攻略》各位，上日和大家見面是２０２４年的第一次，當時建議大家為日本打氣
，買日本基金（當然不是感情因素，而是基於基本分析），結果，過去兩星期，日股重拾升軌，
升勢有餘未盡。如果有買入的，現在的收穫也不錯了。
　　　
　　當然，本欄的主題是基金和債券，這兩種工具都是偏向中長線的，斷不能一兩星期就收割，
所以我建議大家可以繼續持有一段時間。今次我就建議大家認購由機場管理局發行的最新一批零
售債券，而這個投資期不長也不短，是兩年半。
　
　　今次機管局的零售債券，其實有不少窩心設計！不過，先讓我交代一下這批債券的一些基本
資料。首先，該批債券的發行額只有５０億元，比去年的銀債和綠債都要少（銀債是５５０億元
，而綠債是２００億元）。
　
　　而大家最關心的票面息率，或所謂的保證息率，機管局的債券也不及去年的銀債和綠債，因
為今次機管局債券只有４﹒２５厘；去年的銀債是５厘，而綠債是４﹒７５厘。
　
　　不過，考慮到現時美國的１０年期國債孳息率已回落至４厘上下，以及市場預期美國今年會
開始減息，這個息率水平其實已經有競爭力了。
　
　　我之所以說這批機管局債券在設計上算窩心，其中一點就是派季度息。過去的ｉＢｏｎｄ（
通脹掛勾債券）、銀債和綠債，以至大部分政府債、半官方機構債，以至企業債等等，都是半年
派一次息，但今次的機管局債券則加密派息頻率至三個月一次，頗合退休人士的口味。
　　
　　但這還不是最窩心的，最窩心的是，雖然這批機管局債券設有二手市場，即是債券會在港交
所掛牌買賣，但萬一你在兩年半的到期日前等錢用，而二手市場的債價又跌了，你在交易所沽出
有損失時，你可以選擇要求配售銀行或券商以原價贖回，這就等於買這批債券是有贏冇輸了（除
非機管局賴債）。
　
　　上述安排只有銀債是這樣的，但銀債沒有二手市場（不在港交所掛牌），所以有此特殊安排
是合理的，但機管局的債券會在交易所掛牌，理論上有關當局可以不用理會你在二手市場沽出是
賺是蝕，但卻仍然有此１００％保證贖回安排，我認為是十分窩心的。
　
　　下面是這批債券的發行詳情，有興趣者就不要錯過了，最後認購時間是１月２５日下午２時
呢！
　
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　　機管局零售債券發售詳情　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　目標發行額　　　　５０億元　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　認購日期　　　　　１７╱１至２５╱１下午２時　　　　　　　　　　　　　　　　
　　發債用途　　　　　支援三跑建設　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　發行日　　　　　　５╱２或以前　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　年期　　　　　　　２﹒５年　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　認購結果公布日期　１╱２　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　上市日　　　　　　６╱２　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　上市編號　　　　　４７０１　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　認購門檻　　　　　１萬元（每手計）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　回報和派息　　　　每季派息一次，票面息率４﹒２５厘　　　　　　　　　　　　　
　　贖回機制　　　　　付息日前３０至６０日內可以要求１００％贖回　　　　　　　　
　　申請方法　　　　　經指定的配售銀行或券商認購　　　　　　　　　　　　　　　　
　　分配方法　　　　　循環派發，如認購額低於５０億元，每位合資格者可保證獲配一手
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《凌風》
　
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