《港股偉論－黃偉豪》碧瑤綠色業務前景向好，現水平估值吸引

　　在本港提供清潔、廢物管理、回收、綠色科技、園藝及蟲害管理等環境服務的碧瑤綠色(01397)，最近公布繼去年獲得香港政府環保署智能綜合回收機合約後，再獲兩項大型私人住宅屋苑合約，提供智能廚餘回收機及其維護服務。現時全港約有35%公共屋邨配置廚餘回收機，政府計劃今年內擴展至全港所有公屋；至於私人屋苑，則仍處起步階段。相信隨著垃圾徵費即將實施，政府料大力倡導公私營市場安裝廚餘回收機，預計可對公司廚餘回收機及相關業務帶來龐大商機。
　
　　而事實上，公司行業競爭優勢明顯。自去年中期業績後，已進一步從政府部門、半政府機構及私人機構等贏得總值7.5億元新合約，當中包括康文署批出為轄下深水埗及油尖旺區康樂場地提供清潔及輔助服務；食環署批出為黃大仙區街市提供管理、清潔和蟲害防治服務；環保署批出為公共場所及學校的回收箱提供回收物收集服務。截至去年10月，其手頭合約增至約47.4億元，再創歷史新高。而由於手頭合約所產生的收入一般會分時段入帳，亦即是說，在去年上半年已錄得約11.1億元收入下，下半年的收入繼續值得憧憬，預期即將在3月底公布的去年全年業績可續有不錯表現。
　
　　為實現《香港資源循環藍圖2035》中香港於2035年前達致「零廢堆填」目標，並爭取於2050年實現碳中和，政府將中期目標定為都市固體廢物人均棄置量逐步減少至40%至45%，同時提升回收率至55%；長期目標則為發展足夠的轉廢為能設施，減低對堆填區之依賴。要達成目標，政府將推行落實「都市固體廢物收費計劃」、「塑膠飲料容器生產者責任計劃」，其中前者最快於今年8月全面實施。預計在政策推動下，市民將積極參與循環回收，令廢物回收量大大提升，預計本港回收市場規模將於短短幾年間擴大兩至三倍。相信公司可受益於這些計劃，直接拉動其回收服務業務量。
　
　　近年公司大力推動綠色科技，以及積極推進橫向及縱向發展。除了上述提及的廚餘回收機外，又會運用數據於專屬的大數據平台上作收集及分析等，甚至乎使用生物科技（黑水虻）轉化技術解決香港雞糞問題，並希望將應用拓展至解決廚餘問題，預期公司未來仍可保持可觀增長。管理層亦表示，未來將積極考慮在香港及以外地區尋找合適的併購、合營或新業務項目方式，加速業務增長。
　
　　以公司近年盈利處於高增長，配合股份現價市盈率僅約6.5倍來看，估值水平吸引；再加上其派息穩定，派息比率過去平均高於30%，投資者不妨部署中長期投資。惟股份近月已累積一定升幅，分注吸納較為合適。《中薇證券研究部執行董事　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）

*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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