按盤價 
《投資心得》時代電氣（０３８９８）主要從事開發、製造和銷售鐵路機車車輛變流器以及
控制系統。集團截至去年１２月３１日為止的全年業績，錄得營業收入為２１８億元人民幣，比
２０２２年同期升２０﹒９％。歸屬於母公司所有者的綜合收益總額比２０２２年同期增
２０﹒４％至３０﹒７億元人民幣。
＊擁自主牽引系統，生產全系列高可靠性ＩＧＢＴ產品＊
雖然毛利率及淨利潤分別因產品銷售結構變化，以及研發費用增加而有所下降，但長遠行業
在未來的需求將仍然強大。集團以技術研發為核心，堅持「同心多元化」戰略，作為國內軌道交
通行業領先的牽引變流系統供應商，有自主牽引系統繼續成為國內市場的領頭者，城軌牽引系統
國內市場佔有率連續１２年位於行業領先，將有助帶動集團整體收入。
此外，集團生產的全系列高可靠性ＩＧＢＴ產品，打破了軌道交通和特高壓輸電核心器件由
國外企業壟斷的局面，於去年集團在乘用車功率模塊裝機量進入行業前三，市場佔有率達
１２﹒５％。而在軌道交通產業方面，集團立足「技術、市場、品牌、服務」四大核心競爭力，
深化「經營城市」策略，強化營銷能力，做好產品全生命周期管理，加快維修保養服務的業務發
展。
＊加快推進檢修業務產業布局，可考慮２９元買入＊
在鐵路產業方面，集團繼續發揮鐵路產業平台的優勢，加快推進檢修業務的產業布局，深化
軌道工程機械「系統＋整機＋服務」的協同優勢，提升市場份額和品牌影響力。可考慮於２９元
買入，上望３３元，跌穿２７﹒５元止蝕。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊》（筆者沒有
持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
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