管理層料業務增長受壓，藥明生物股價瀉２４％後停牌

　　《經濟通通訊社４日專訊》藥明生物（０２２６９）今早召開業務最新消息會議，公司提早
公布會議簡報，管理層預計受到生物技術融資放緩影響，行業未來兩年增速或放緩至個位數，加
上正投資全球產能、收入增速放緩，將導致公司盈利下降。公司料明年上半年之前增長受壓，認
為今年及明年上半年毛利率和業務增速具挑戰，明年下半年才逐步回暖。藥明生物今早低開逾
１３％，隨後跌幅急速擴大，上午最多跌近２５％低見３２﹒８元，見２０２０年３月以來新低
，更於１０時４９分中途停牌，停牌前跌２３﹒８％報３３﹒１５元。
　
＊藥明生物：今年新冠收入急跌，料明年上半年前增長受壓＊
　
　　藥明生物於今早召開的業務最新消息會議上將進行有關公司業務營運的財務及其他資料的簡
報。公司提早公布會議簡報，提到２０２３全年及２０２４上半年的增長將會受壓，預料
２０２３和２０２４年上半年最具挑戰，預計２０２４年下半年逐步回暖，而２０２３年的毛利
率和增速最具挑戰，但在未來幾年預期毛利率和增速將逐步恢復成長︰２０２４年穩健增長，
２０２５年及以後預期恢復強勁增長。
　　根據會議簡報，受生物科技行業融資放緩影響，行業在未來兩年預期將個位數增長，而藥明
生物在過去１０年收入達到整體行業增長的３至４倍，未來目標是行業２倍增速。今年年初，公
司在假設行業增長１５％的基礎上定下３０％的增長目標。然而由於年內新冠項目收入急跌，儘
管公司收入達到行業的２倍，但計及新冠項目的高基數，整體收入增長將不及原先預期。
　
＊今年開發業務收入或較預期少２０％，生產端收入較預期少１８％＊
　
　　藥明生物特別提到，今年行業融資放緩，公司新增項目比去年明顯減少４０個，涉及約３億
美元收入減少；在下行周期當中，公司原先訂下的１２０個新增項目過於激進，導致藥物開發業
務收入較預期低１８％至２０％。生產端收入將較預期少１５％至１８％，因為今年下半年監管
機構的藥物審批意外滯後，３個來自大藥企的重磅藥延期推出，影響約１億美元收入；涉及新冠
的收入亦快速減少，不過非新冠藥收入大部分填補空缺，預計全年生產收入基本持平。另外，公
司在全球進行了大量投資以支撐未來發展，但產能急增為公司帶來約１億美元的毛利損失。新產
能增加以及收入增長放緩均導致公司利潤下降。
　　不過，公司預計，扣除新冠項目影響，今年業務仍能錄得逾３６％增長，又指目前財務狀況
良好，將支持持續投資。今年藥明合聯（０２２６８）及藥明康德（０２３５９）收入預期錄得
至少７０％增長。
　
＊溫傑：今年恐未能收復業績失地，宜先看會議講話再部署＊
　
　　凱基亞洲投資策略部主管溫傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，藥明生物
今日召開的業務消息會議可大可小，當初不知公司何時開會議，以為最遲明年３月份要小心。事
實上，６月１３、１４日公司開第一次分析員會議已指上半年業績不達標，當時股價跌了很多，
但後來公司又指全年能夠收復失地，最怕今日公司又指做不到。他形容，如果分析員「被它連玩
兩次都幾大鑊」，該股可不用再考慮。不過，若３７至４０元已買入可暫持有，先看會議說了甚
麼再判斷即刻沽出抑或待反彈再沽。
　　藥明生物停牌前跌２３﹒８％報３３﹒１５元，成交３３﹒７億元。其餘藥明系股份亦急挫
，今早正式成為藍籌的藥明康德半日跌６﹒８３％收報８５﹒２５元，藥明合聯跌４﹒８１％報
３０﹒６５元，藥明巨諾（０２１２６）跌５﹒３６％報３元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉